5月份鋼材價格大幅下行，螺紋鋼和熱卷期貨主力合約分別下跌4.9%和4.5%。總體來看，螺紋鋼和鐵礦石主力合約價格比較震蕩走弱，原因是5月份建材需求回升緩慢，熱卷和鐵礦表現略強于鋼鐵。

　　顯示了(le)生產(chan)的差異化特(te)征。

　　5月份，全國高爐開工率整體持續反彈，產能利用率與日均鐵水產量同比差距逐漸縮小。數據顯示，5月中旬，粗鋼平均日產量為315.26萬噸，10日環比增長7.92萬噸，較4月底增長2.54萬噸；傳統的五大材料表現是先上升后下降，上半個月的產量增長弱于下半個月的下降，這使得五大材料的總產量在5月底下降了978.29萬噸，比4月底下降了14.73萬噸。其中，冷軋和中厚板材料的總產量仍保持在歷史同期的高水平，而螺紋鋼和線材料則保持在同期的低水平運行。熱卷產量大多保持在同期的平均水平，5月后一周產量大幅下降至同期的低水平區間。此外，鐵水產量有所上升，而五大材料的整體產量有所下降，這反映出五大材料以外的傳統鋼種產量的恢復仍然相對較快。

　　內蒙古(gu)鋼材(cai)在(zai)生產(chan)(chan)(chan)過程中(zhong)，螺(luo)紋鋼長工藝產(chan)(chan)(chan)量(liang)與(yu)4月底基(ji)本相(xiang)同(tong)，短(duan)工藝產(chan)(chan)(chan)量(liang)受阻的(de)(de)跡象很明(ming)顯。與(yu)4月底4.63和3.54個百(bai)分點(dian)相(xiang)比(bi)，85家獨立電爐廠的(de)(de)開(kai)工率(lv)和產(chan)(chan)(chan)能利用率(lv)均大(da)幅(fu)下降，同(tong)期(qi)回到(dao)較(jiao)低水平。與(yu)4月底相(xiang)比(bi)，短(duan)工藝產(chan)(chan)(chan)量(liang)也大(da)幅(fu)下降了7.73萬噸(dun)，回到(dao)同(tong)期(qi)的(de)(de)低水平區間。

　　在利潤(run)驅動方面，整(zheng)體保(bao)持疲(pi)軟(ruan)。燃料(liao)(liao)和材(cai)料(liao)(liao)價格同時下降(jiang)，這使得長工藝鋼鐵企(qi)業(ye)的(de)(de)整(zheng)體利潤(run)水平只有100元/噸(dun)左右的(de)(de)小(xiao)幅(fu)修復，短工藝成本的(de)(de)下降(jiang)幅(fu)度小(xiao)于長工藝成本。

　　減弱(ruo)供需面壓(ya)力。

　　5月，房地產(chan)市場(chang)兩大危險因素仍無明顯(xian)改(gai)善跡象，土(tu)(tu)地供(gong)應(ying)季節性反彈(dan)(dan)，但范圍遠低(di)于往年(nian)，同期仍處(chu)于較(jiao)低(di)水平(ping)。土(tu)(tu)地再次從低(di)水平(ping)下(xia)降，整(zheng)個土(tu)(tu)地市場(chang)仍沒(mei)有(you)改(gai)善，使(shi)整(zheng)個前端業績依然(ran)(ran)黯淡。銷售市場(chang)仍然(ran)(ran)低(di)迷。雖然(ran)(ran)30個大中型城(cheng)市的高頻商品(pin)房數據環(huan)比略有(you)反彈(dan)(dan)，但同比仍然(ran)(ran)較(jiao)低(di)。

　　5月(yue)份(fen)的高頻需求(qiu)也(ye)繼(ji)續(xu)保持(chi)疲軟運行，同比仍處于低位(wei)，恢復時間繼(ji)續(xu)延長。5月(yue)份(fen)，鋼筋(jin)鋼筋(jin)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)整體(ti)呈(cheng)現出(chu)社會庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)削(xue)減、鋼廠(chang)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)積(ji)累的特(te)點，同比社會庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)削(xue)減速(su)度依然(ran)緩(huan)(huan)慢。鋼筋(jin)的庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)倍數繼(ji)續(xu)顯著減弱，這(zhe)反(fan)映出(chu)短期貿易端的銷售仍然(ran)不順(shun)利，未(wei)來市場情緒(xu)仍然(ran)較(jiao)弱。熱(re)(re)卷(juan)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)作為一(yi)個整體(ti)，呈(cheng)現出(chu)社會庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)積(ji)累的特(te)點，而鋼鐵廠(chang)則具有(you)去庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)的特(te)點。熱(re)(re)卷(juan)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)倍數回升，熱(re)(re)卷(juan)廠(chang)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)壓(ya)力邊際緩(huan)(huan)解。

　　綜上所述，目(mu)前(qian)鋼(gang)(gang)鐵市(shi)場(chang)疲(pi)軟的現實和強勁(jing)的預(yu)期格局沒有改變，但呈現出(chu)邊(bian)際(ji)修復現象月底鋼(gang)(gang)筋生產(chan)和銷售增(zeng)長(chang)率差又回到負值，預(yu)計短期內鋼(gang)(gang)鐵價格可能(neng)會減弱。供(gong)應方(fang)面，2022年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)即將結束，國家粗鋼(gang)(gang)產(chan)量監(jian)管(guan)過程(cheng)將陸(lu)續進入省級(ji)發布階段(duan)。在(zai)鋼(gang)(gang)鐵廠利潤模(mo)式不佳(jia)的背景(jing)下(xia)(xia)，大多數鋼(gang)(gang)鐵廠不愿增(zeng)加生產(chan)。在(zai)保障粗鋼(gang)(gang)全年(nian)(nian)產(chan)量同(tong)比下(xia)(xia)降(jiang)的背景(jing)下(xia)(xia)，減產(chan)將適(shi)合市(shi)場(chang)和當前(qian)經濟狀況，鋼(gang)(gang)鐵供(gong)應上限將相對確(que)定。

　　在(zai)需(xu)求(qiu)方(fang)面，政(zheng)策方(fang)面仍(reng)以穩定預期、穩定市(shi)場和穩定發展為基礎，房地產和基礎設施的(de)(de)相關支持政(zheng)策也在(zai)陸(lu)續發布(bu)。后期庫(ku)存壓力緩解的(de)(de)主要途(tu)徑(jing)在(zai)于消費者(zhe)方(fang)面的(de)(de)緩解程(cheng)度(du)。總體而言，在(zai)6月份需(xu)求(qiu)復(fu)(fu)蘇的(de)(de)推動下，鋼(gang)鐵(tie)價格將(jiang)迎來(lai)分階段反(fan)彈(dan)，鋼(gang)鐵(tie)廠的(de)(de)利潤(run)預計將(jiang)得到一些程(cheng)度(du)的(de)(de)恢(hui)復(fu)(fu)，市(shi)場上方(fang)的(de)(de)高將(jiang)取(qu)決(jue)于需(xu)求(qiu)的(de)(de)恢(hui)復(fu)(fu)程(cheng)度(du)。

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